近日，为全球生物医药行业提供全方位、一体化新药研发和生产服务的能力和技术平台公司——无锡药明康德新药开发股份有限公司(下称“药明康德”，603259.SH)发布2022年前三季度业绩报告。

三季报数据显示，全球客户的强劲增长，给药明康德的业绩带来井喷式增长，单季营收超106亿元，同比增77.76%;净利润超27.4亿元，同比增209.11%;扣非净利超23.8亿元，同比增143.31%。

纵观今年以来的医药板块，整体在震荡中度过。CXO(医药合同外包服务)作为医药板块的重要细分赛道，无疑成就了药明康德这份亮眼的“成绩单”，尤其在不确定性的环境中增强确定性。那除此之外，CXO龙头的三季报背后还透露哪些亮点?

单季度首破百亿大关

10月26日，CXO药明康德发布三季报。值得注意的是，公司在第三季度单季度营收超过百亿大关。公司第三季度营业收入106.38亿元，同比增长77.76%;归母净利润27.42亿元，同比增长209.11%;归母扣非净利润23.82亿元，同比增长143.31%。

同时，药明康德单季度的增速也创下历史新高。药明康德董事长兼首席执行官李革博士表示：“公司2022年前三季度的业绩表现再次证明，药明康德独特的CRDMO和CTDMO业务模式让我们能够更好地满足全球客户日益增长的需求，并持续驱动公司的快速发展。”

据财报数据，2022 年前三季度，公司新增客户超过1000家，活跃客户数量超过5900家。公司来自美国客户收入人民币 189.91亿元，同比增长110%;来自中国客户收入人民币53.18亿元，同比增长 30%;来自欧洲客户收入人民币 28.97 亿元，同比增长 21%;来自其他地区客户收入人民币11.88亿元，同比增长 22%。

在客户分层上，来自于全球前 20 大制药企业收入人民币129.18亿元，同比增长175%;来自于全球其他客户收入人民币 154.77 亿元，同比增长31%。

按照业务类型，在药明康德的五大业务平台中，践行CRDMO(合同研究、开发与生产)商业模式的化学业务板块实现收入208.17亿元，同比增长106.6%，毛利率为41.2%。剔除新冠商业化项目，化学业务板块收入同比增长38.3%;新分子种类相关业务收入同比增长192.5%。

报告期内，药明康德新增了692个分子项目，包括1个商业化阶段的新增分子。目前我们的管线中有2,123个小分子项目，其中包括已获批上市的 44个、临床 III 期阶段 53个、临床 II 期阶段 288个、临床 I 期及临床前阶段 1738个。

新分子能力建设方面，化学业务板块寡核苷酸和多肽药物的工艺研发和生产服务客户数量达到97个，同比提升98%，服务分子数量达到155个，同比提升101%，服务收入达到11.0亿元，同比增长406%。

生物学业务的收入17.79亿元，同比增长24.9%，经调整Non-IFRS毛利7.32亿元，同比增长22.8%，毛利率为41.1%。其中，生物学业务板块新分子种类及生物药相关收入同比增长76%，占生物学业务收入比例由2021年的14.6%提升至2022年前三季度的20.5%。新分子种类相关生物学服务已成为生物学板块增长的重要驱动力。

测试业务实现收入41.77亿元，同比增长25.3 %，经调整Non-IFRS毛利15.39亿元，同比增长36.0%，毛利率为36.8%。其中，实验室分析及测试服务收入30.42亿元，同比增长35.2%。公司持续发挥一体化平台优势，通过 WIND(WuXi IND)服务平台，将临床前药效、药代、安全性评价以及申报资料撰写和递交整合在一起，为客户提供IND全球申报一体化服务，加速客户新药研发进程。2022年1-9月，WIND平台签约89个服务项目。

而细胞及基因疗法CTDMO业务实现收入9.22亿元，同比增长25.2%。其中，测试业务的收入同比增长44%，工艺开发业务收入同比增长54%。报告期内，公司持续加强细胞及基因疗法CTDMO服务平台建设，持续提升细胞及基因疗法检测能力和规模，为67个项目提供开发与生产服务，其中包括50个临床前和I期临床试验项目，9个II期临床试验项目，8个III期临床试验项目(其中4个项目处于上市申请准备阶段)。

国内新药研发服务部主动迭代升级以满足客户对中国新药研发服务更高的要求，新研发项目以“best-in-class”分子和新分子种类药物为主，由于研发难度提升、周期变长，因此对当期业绩有一定程度影响。前三季度国内新药研发服务部实现收入6.72亿元，同比下降27.9%，经调整non-IFRS毛利1.89亿元，同比下降54.2%，毛利率为28.1%。

终止H股增发背后

除了靓丽的三季报以外，药明康德还发布另一则重磅消息——终止H股增发。

药明康德发布公告称，由于独特的CRDMO和CTDMO业务模式不断成功助力公司创造业绩增长新高，公司业务持续健康发展，且大规模商业化生产订单带来了强劲现金流，因此决定终止增发境外上市外资股(H股)的计划。

5月中旬，药明康德曾公告称，将新增发行H股，募资用途包括拓展公司及其子公司的海外业务、偿还银行贷款及其他借款、补充一般运营资金。中国证监会于8月核准其发行不超过7843.42万股境外上市外资股。

当时，药明康德在公告中解释，得益于大型医药公司研发外包渗透率的提升及中小型生物科技公司日益增长需求的驱动，全球医药研发及生产服务市场在可预见的未来将保持快速增长，公司的产能利用率持续快速提升。在CRDMO服务全球需求猛增及业务前景广阔的背景下，公司致力于继续投资并扩大公司的全球产能及实力。

由于药明康德正在美国、欧洲及新加坡进行战略投资，增发能增强公司在这些地区的本地化产能及实力，向全球客户提供可靠的供应链。募集的资金，约35%用于拓展公司及子公司在北美地区的海外业务;约35%用于拓展公司及子公司在亚洲及其他地区的海外业务;约15%用于偿还银行贷款及其他借款;剩余金额用于补充一般运营资金。

对于此次终止增发，药明康德称，公司业务持续健康发展，且大规模商业化生产订单带来了强劲现金流，决定终止增发境外上市外资股(H股)的计划。2022年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为77.1亿元，同比增长142%;在手现金及现金等价物92亿元，同比增长10%;应收账款60.7亿元。由此可见，强劲的需求端给公司带来了充沛的现金流。

全年收入增长上调至70-72%

药明康德董事长兼首席执行官李革博士表示：“面对新冠疫情持续反复带来的不确定性，公司及时、高效地执行了业务连续性计划，充分发挥全球布局、全产业链覆盖的优势，确保能够帮助客户推进重要且能够造福患者的工作。公司对未来充满信心，将此前公告的2022年全年收入增长目标由68-72%调整至70-72%，也将保持2021至2024年收入复合增速不低于34%的目标，显示了公司在CRDMO和CTDMO业务模式驱动下持续加速发展的信心。”

“第三季度药明康德在ESG工作上取得了很好的成绩。公司将继续秉承‘做对的事，把事做好’的核心价值观，做对做好ESG，将ESG理念进一步融入公司运营的各个环节，成为一家对行业负责任、对社会有担当的企业。” 李革博士说。

2022年8月，在全球领先的独立研究公司Sustainalytics发布的最新ESG评级报告中，公司的ESG评级为“低风险”，管理水平提升至“强”，并位列全球医药行业前2%。2022年9月23日，公司在2022年标普(S&P)全球企业可持续发展评估中，得分超越98%的全球同行(行业划分：生命科学工具与服务)。此外，公司在2022年MSCI评级中再次获得“AA”级。

华西证券研报表示，目前国内CXO供应链占全球比重不高，综合来看，CXO行业在未来3~5年依然处于高速增长的判断，其中药明康德作为根植于中国的全球性的CXO龙头企业，将能持续受益于行业红利带来的高增长。

浙商证券研报更是认为，未来药明康德收入体量有望进入全球 Top3。

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