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公募基金半年报披露圆满收官 全部持仓终于“显山露水”

来源:汇丰晋信基金      时间:2021-09-02 16:33:32

公募基金半年报披露圆满收官,基金产品的全部持仓终于“显山露水”。这些专业的仓位数据,不仅能反应基金经理调仓换股的动向,也能窥见基金经理对后市的看法,更能透露出投资人所持基金的实际“质地”和操盘情况。今天基金有料君,就来爆料一下,如何透过晦涩难懂的持仓数据,追踪所持有基金的运行情况。

看点一:仓位变化

基金仓位变化,某种程度上给普通投资人提供了一个判断市场趋势的线索。一般而言,基金仓位越重或者加仓幅度越大,意味着基金经理对短期行情较为乐观。反之,则意味着基金经理对短期行情较为保守。在市场波动的背景下,如果基金经理的股票仓位没有明显下降,在一定程度上也显示了对后市的信心。

定期报告中 “股票投资”占“基金总资产比例”就是俗称的基金仓位了

那么基金仓位的变化具体怎么来看呢?。以下列某股票型基金为例,1季度末、2季度末该基金股票投资占基金总资产比例分别为93.16%、92.39%。两相比较,该基金2季度末的仓位略有下调,但依旧保持着较高仓位的运行,在一定程度上也反应了基金经理对后市可能较为乐观的态度。

7.1期末基金资产组合情况

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图一:某基金2021年中报,期末截至2021年6月30日,该图仅作示意用途,不作为投资参考,市场有风险,投资需谨慎

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图二:某基金2021年一季报,期末截至2021年3月31日,该图仅作示意用途,不作为投资参考,市场有风险,投资需谨慎

看点二:持仓情况

“买了一只全市场基金,不晓得具体投向哪里?”

“重仓了行业类基金,不知道成色几何?”

别担心,基金定期报告中的持股明细,相当于一只基金的底牌,让投资人买基金不再盲从~

通常来说,一年四次的基金季报会披露“十大重仓股明细”,可以反映出一只基金重仓的个股和行业特征。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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图三:某基金2021年二季报,期末截至2021年6月30日,该图仅作示意用途,不作为投资参考,市场有风险,投资需谨慎

基金中报、年报的信息量就更大了,基金全部持仓一览无遗。

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图四:截取自某基金2021年中报,期末截至2021年6月30日。该图仅作示意用途,不作为投资参考,市场有风险,投资需谨慎

有什么方法可以在季度报告公布的时候,就提前掌握一只基金配置的基本盘呢

注意!这里还有一个小技巧~~一年四次的基金季告仅披露十大重仓股明细,而基金中报、年报虽然可以曝光基金的全部持仓,但披露时间相较二季报、四季报滞后1-2个月的时间。?

这里就可以用到行业配置的指标,定期报告中 “期末按行业分类的境内股票投资组合”,就可以全面反应基金行业配置的基本分布。

以该指标来看市场上某只制造类主题基金(图五):

首先,其制造业仓位占比达83.09%,可见其行业配置成色较足。

再进一步挖掘,虽然其二季报公布的十大重仓股中未见地产股、环保股的身影,但观察其行业配置可以发现,水利环保公共事业、房地产的持仓占比分别达到4.65%、1.48%。

由此可见,定期报告中的行业配置分布对“十大重仓股明细”可以起到很好的补充,让投资者全面了解基金经理的行业配置偏好。

5.2报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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图五:截取自某基金2021年二季报,期末截至2021年6月30日。该图仅作示意用途,不作为投资参考,市场有风险,投资需谨慎

不过值得注意的是,该行业分类是以证监会行业分类为依据,划分标准较为宽泛,传统机械制造业、新能源、半导体等等都划分在制造业里面,如果想要进一步明确细分子行业,还是需要结合具体的持股明细来看。

看点三:持仓数据还可以这么看

持仓数据是考察基金经理投资风格和选股思路的重要依据,如何对这一数据做进一步的延伸和解读呢?

“持股集中度”

我们可以通过“持股集中度”,即十大重仓股持有市值占基金资产净值的比例,来看基金投资的分散度。如果持股集中度比较高,十大重仓股就集中了基金80%以上的资产,说明基金经理偏好集中投资,这也是投资风格相对极致的一种表现。相应的,该只基金的风险、波动率也会更高。

“持股的延续性”

将基金公布的十大重仓股明细与前几季度做对比,观察持股的持续性。如果相同的股票数量较多,说明持股的延续性比较高,基金的调仓频率低。相反,如果十大重仓股每一季度都有不少新面孔,说明基金的调仓比较频繁,基金经理可能偏好短线操盘。

“建仓的时间点”

如果某只基金较早在热门赛道重仓且一直持有,有可能出于该基金经理和投研团队对行业有着较为深入的研究和积累,实现了左侧布局,对该行业的投资机会也较为敏锐

另外值得注意的是,一些热门赛道会引来包括基金在内的各类资产纷纷涌入,所持基金究竟是提前布局还是追逐当下热点?套用“建仓时间点”指标,或可作为一个参考的维度。具体来说,观察基金“前十大重仓股明细”,。

TIPS:

最后需要提醒的是,基金定期报告内的持仓数据千万不能盲目追捧。由于报告披露时间有一定的滞后性,具体的持仓情况或许会发生变化,直接抄作业很有可能会“翻车”。重要的是,透过这些数据,读懂基金经理选择个股的思路、投资风格,了解基金的运行情况。

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