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科创50指数近3个月涨逾22% 警惕估值过高风险

来源:国际金融报      时间:2021-06-25 15:33:55

科创板在经历年初的攀升后,持续下挫,3月下旬触底后震荡上升,5月后强势反弹,6月24日出现回调。个股而言,出现分化态势,23只个股跌破发行价。

分析人士向记者表示,科创企业整体营收水平相对较高,长期成长能力较强以及市场流动性相对充裕,这些因素促使年内科创板大幅反弹。下半年,投资者还需要重点警惕企业估值溢价过高,偏离企业合理真实价值水平的风险。

科创50指数近3个月涨逾22%

6月24日,A股三大指数走势分化,其中沪指收盘微涨0.01%,深证成指下跌0.4%,创业板指走势较弱,收盘跌幅达到1.2%。

科创50指数跌近2%,其中8只成份股跌逾5%。

回顾年内行情,科创50指数大涨后持续下挫,3月下旬触底后震荡反弹,5月后上调幅度较大,3月22日至今涨逾22%。

科创ETF走势类似,年初大涨后重挫,触底后震荡上行,5月11日至今涨幅超过20%。

自2019年7月22日开市后,科创板共计迎来297只个股。伴随着股价的波动,科创板估值也出现起伏,市盈率PE(TTM,整体法)由年初的91倍一度降至75倍,最新为77倍。

对于年内科创板股价表现,经济学家、增量研究院院长张奥平在接受《国际金融报》记者采访时分析,年内科创板大涨主要是因为科创企业整体营收水平相对较高,长期成长能力较强以及市场流动性相对充裕从而推升估值。

警惕估值过高风险

“下半年市场流动性或将边际收紧,这也将使得企业估值逐步回归到其真实合理价值水平。对于投资者而言,下半年需要重点警惕企业估值溢价过高,偏离企业合理真实价值水平的风险。”张奥平直指其中的投资风险。

《国际金融报》记者整理获悉,从估值表现来看,57只个股市盈率PE(TTM,整体法)超过100倍,微芯生物以927倍“遥领全场”,最新股价近42元/股,最新市值为172亿元。国盾量子以近693倍市盈率PE(TTM,整体法)排名第二,最新股价为215元/股,比首发价36元大涨近5倍,最新市值为172亿元。科创板市值“一哥”中芯国际的最新收盘价为57.7元/股,市盈率PE(TTM,整体法)降至92.5倍,总市值为4559亿元。

科创板也有表现“不佳”的个股。截至6月24日收盘,23只科创板个股跌破发行价。

207亿股限售股年内迎解禁

除了考虑到A股流动性、风险偏好等宏观因素,以及估值和盈利等基本面情况,投资科创板时还需注意“解禁潮”带来的“恐慌”。

记者统计数据获悉,2021年年内297只科创板个股迎来限售解禁,不少企业年内两次甚至三次解禁。解禁股共计207亿股,实际可流通数量206.7亿股,实际可流通股市值共计9381亿元。

其中,和辉光电-U在今年5月28日和11月28日迎来限售解禁,共约23亿股;龙腾光电在2月18日和8月17日迎来限售解禁,流通股数共计15亿股;铁建重工年内2次解禁,共计解禁流通股11亿股。

解禁股份类型包括首发战略配售股份、定增机构配售股份、股权激励一般股份等,解禁股东包括VC/PE等投资人、券商跟投资金等。

以中芯国际为例,其在1月18日和7月16日迎来限售解禁,为首发机构配售股份和首发战略配售股份,共计流通股数为8.3亿股,发行价格27.46元/股。年内中芯国际股价低位震荡,按照区间56.68元/股计算,每股赚29.22元。

PE机构人士指出,二级市场的股价波动影响“退出”,关系到最终投资收益。虽然首发原股东“成本价”相对“便宜”,但“临门一脚”也需要讲究“方法”。真正感受到,注册制改革下“一二级”套利时代已去,未来真正考验投资眼光。

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