8月24日，爱美客发布2021年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入6.33亿元，同期增长161.87%;实现归属于上市公司股东的净利润4.25亿元，同期增长188.86%，归属于上市公司股东扣除非经常损益的净利润4.1亿元，同期增长191.46%。
受业绩利好消息影响，该公司股价今日早盘先抑后扬，最终报收588.05元/股，涨幅4.64%。而自去年9月上市以来，该股股价一路上涨超200%，直到今年7月份，受医美行业整顿消息影响，股价开始回落，不过，其市值已经突破1200亿，股价最高时为844元/股。
研发费用持续下滑
公开资料显示，这家被誉为是“女人的茅台“的医美企业，成立于2004年。主要产品包括5款基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、1款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、1款PPDO面部埋植线产品。在研产品包括肉毒素、第二代埋植线、利拉鲁肽注射液等。同时其经营范围包括销售Ⅱ、Ⅲ类医疗器械(医疗器械经营企业许可证2017年1月29日)等。
根据半年报数据显示，公司毛利率为93.25%，较2020年同期提高约3个百分点。其中，溶液类注射产品营业收入为4.76亿元，占比将近75.19%，凝胶类注射产品营业收入为1.48亿元，占比将近23.38%;同时，这两款产品的毛利率也很高，分别达到93.73%、93.31%。
不过，亟待研发新产品的爱美客，其研发费用并不高。2021年上半年，爱美客研发费用率为6.97%，同比下滑1.74个百分点，而其研发费用率自2017年高点已下滑近5.84个百分点。销售费用率为9.72%，同比下滑0.65个百分点;管理费用率为4.12%，同比下滑2.02个百分点。
产品布局力度加大
作为医美龙头企业，爱美客的水光类产品主要为透明质酸+营养素类，拳头产品为“嗨体系列”。
据弗若斯特沙利文研究报告统计，截至2020年，爱美客透明质酸钠类注射产品，按销售量计算的国内市场份额达到27.2%，排名第一;按金额(入院价)计算的国内市场份额已达到14.3%，在国产企业中排名第一，在所有国内及国际制造商中排名第三。
然而，爱美客的竞争对手华熙生物在透明质酸领域的扩张也很具潜力。截至2021年7月，包括华熙生物的“润致娃娃针”和“润致熨纹针”以及瑞典Q-Med的瑞蓝唯瑅均已切入水光针领域。其他水光类的合规产品还包括双美的胶原蛋白类水光针“肤柔美”。
爱美客似乎已经意识到了竞争压力，并开始布局医疗器械、生物药品、化学药品的研发。但问题在于，爱美客在新领域并无足够经验，且竞争者较多，迅速产生效益不现实。目前最值得期待的是，爱美客布局研发含聚乳酸用于皮肤功能性治疗的注射产品，包括童颜针“濡白天使”、医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、第二代埋植线产品、肉毒素等产品。其中“A型肉毒毒素”将成为爱美客的下一个重磅产品，预计最快2023年上市。
除此之外，爱美客还在扩展国外市场。2020年2月爱美客与韩国 DongBang Medical Co., Ltd成立合资公司东方美客(北京)科技发展有限公司，从事埋植线与缝合器械的研发和生产工作，进一步扩大对面部埋植线的研究和临床应用，目前已完成第二代产品的实验室阶段开发。
为了快速稳住市场份额，爱美客还在不断推进资本战略，适时启动了H股股票发行事项，拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市。根据公告显示，中国证监会已于7月23日受理了爱美客的相关申请。截止报告期末，爱美客完成了相关内部决策程序。如果上市成功，爱美客将成为首个实现“A+H”的医美企业。
不过，针对爱美客等医美企业疯长的股价和资本市场的炒作，当前各种监管整顿也在开展中，这可能会给医美概念湿度降温。目前，沪深两地交易所严禁医美贷进入ABS资产池。
营业执照公示信息