债发行后“资产荒”现象的缓解，中国国债收益率存在回调风险。
债券创新品种相继落地
根据同花顺iFinD统计显示，2021年上半年，债券市场发行各类债券合计29.55万亿元，较去年同期的25.9万亿元，增加3.65万亿元，增幅超过14%。
与此同时，我国债券市场创新品种相继落地，受到市场关注。今年2月，南方电网、三峡集团等6家企业注册的首批碳中和债成功发行，发行金额合计64亿元，此后，上交所、深交所相继推出碳中和公司债券;3月15日，交易商协会正式上线了乡村振兴票据，将其作为乡村振兴债的重要品种之一。乡村振兴票据的注册发行较为灵活，可结合债务融资工具中的各种类型产品，以便更好地适应发行主体的多元化、个性化需求。统计显示，截至目前，市场共发行包含中期票据、短期融资券等在内的乡村振兴债约50只，规模超过400亿元。
值得注意的是，今年7月1日，新版绿色债券支持项目目录正式实施，业内人士认为，目录的出台进一步规范了国内绿色债券市场的发展，有助于推动国内绿色债券市场进一步扩容。此外，可持续发展挂钩债券(SLB)的创新性推出、双创债券等债券品种的持续发行，均成为我国债券市场助力新发展格局、推动高质量发展的重要支持。
中国国债收益率存在回调风险
今年以来，境外机构对人民币债券的热情依旧不减。据中央结算公司近日公布的7月份债券托管量数据显示，当月，境外机构的人民币债券托管面额为33751.87亿元，较6月份增加753.52亿元，环比增量创今年3月份以来新高。另外，截至7月份，境外机构已连续32个月增持人民币债券。
从7月份境外机构持有的券种结构来看，国债的规模最高，达21849.66亿元，占比达64.74%;其次为政策性银行债，规模为10434.76亿元，占比达30.91%。
兴业证券宏观团队研报指出，境外机构在政策性银行金融债的选择方面更加重视收益，国债与政策性银行金融债之间的不同可能与投资者结构有关，国债的投资机构更多为海外央行，更加重视流动性以及风险，政策性银行金融债的投资机构为各家基金、保险、银行等，更加重视收益性。
值得关注的是，今年10月份，中国国债将会正式纳入富时罗素世界债券国债指数，至此，国际上主流相关指数里均将涵盖人民币债券。东吴证券认为，短期随着资金面的波动以及地方债发行后“资产荒”现象的缓解，中国国债收益率存在回调风险。中长期而言，10年期国债收益率或降至2.8%。
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