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叮咚买菜正式提交IPO申请 它的业绩表现如何?

来源:国际金融报      时间:2021-06-15 16:37:48

屡传上市消息后,这家生鲜电商正式提交了IPO申请,拟争夺“生鲜电商第一股”。

近日,国内生鲜电商叮咚买菜递交了赴美上市招股书,拟申请以发行ADS的方式赴纽交所上市,股票代码为“DDL”,承销商包括摩根士丹利、美国银行以及瑞士信贷银行。

实际上,此前关于叮咚买菜上市的消息就不绝于耳。2021年年初,有消息称叮咚买菜或将上市,地点大概率会选择美国。

多轮融资

据了解,叮咚买菜创立于2017年5月,主要通过产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式为用户提供生鲜消费体验,服务范围覆盖上海、北京、深圳、杭州、苏州等城市。

虽然成立时间不长,但公司颇受资本的青睐。

记者从天眼查获悉,公司已完成了多达10轮融资,仅在2018年,叮咚买菜就进行了5轮融资,投资方包括高榕资本、达晨财智、红星美凯龙等,随后的B轮和C轮还引入了泛大西洋投资、启明创投、BAI资本等众多投资机构。

2021年以来,公司又快速完成了两轮融资。当年4月,DST Global领投,Tiger Global Management、CMC资本、红杉资本等持续加码,新股东高鹄资本等共同对公司开展了7亿美元的D轮融资;2021年5月,公司又进行了一轮D+融资,软银愿景基金以3.3亿美元入股。

作为一家“年轻”的生鲜电商企业,叮咚买菜被资本看好的原因是什么?

对此,网经社网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示,“这说明叮咚买菜获得风投机构的青睐,其爆发力和潜力被看重。但另一方面,生鲜电商多为重资产,从供应链、冷链仓库以及末端,对叮咚买菜这类生鲜电商需要大量资金的支持。”

招股书还披露了公司目前的持股情况。

截至招股书签署日,公司创始人兼首席执行官梁昌霖直接持有1.06亿股,占公司发行前总股本的30.3%;就外部股东来说,持股5%以上的大股东包括Tiger Global Management(间接持股5.7%),CMC资本(持股5.3%)等。

“流血”上市

那么,这家备受资本青睐的生鲜电商,它的业绩表现如何?

招股书显示,2019年-2020年及2021年第一季度(下称“报告期”),叮咚买菜的总收入为38.8亿元、113.36亿元、38.02亿元。2020年因受疫情影响,公司收入同比大幅增长了192.16%。

按业务细分,公司的收入主要由产品和服务两部分构成,其中产品业务为公司贡献了约99%的收入。

与国内其他竞争对手类似,叮咚买菜采取的也是“前置仓”模式,即在社区周边一公里内设定前置仓,消费者下单后可以配合自建物流团队高效配送到家。官网显示,截至2020年末,公司已建成前置仓超过850个,日订单量85万。

根据CIC统计数据,2020年,叮咚买菜在按需电商行业的市场份额占比为10.1%,且全年GMV(交易总额)由2018年的7.41亿元增长至2020年的130.32亿元,年复合增长率为319.37%。

不过,收入增长的另一边,是公司亏损“窟窿”的扩大。

报告期内,叮咚买菜的净利润分别为-18.73亿元、-31.77亿元、-13.85亿元,一直处于亏损状态。

至于为何亏损,记者通过翻阅财报后发现,公司的成本主要由销货成本(商品销售成本)、配送费用、销售及市场费用、产品成长费用以及管理费用组成。其中,销货成本占了大头,由2018年的32.15亿元上升至2020年的91.05亿元,2020年在公司总成本中占比为62.8%;其次为配送费用,在当期公司总成本中占比27.9%。

对此,网经社特约研究员陈虎东认为,生鲜本质上是一个烧钱的行业,加上生鲜的时效性、后端供应链的匹配、区域性等诸多要求都非常高,所以这个行业虽然现在竞争激烈,但是基本上还没有形成一种高效的商业模式。

这是如今生鲜电商行业所共同面临的问题,或许也是它们想要“奔跑”上市的原因之一。而至于未来,以叮咚买菜为代表的生鲜电商公司又该如何去做?

对于叮咚买菜来说,其近几年总体发展比较稳健,但是自身需要尽快地走向一个全模式、全业态的发展。鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠认为,“单纯靠前置仓恐怕难以支撑未来的健康发展,公司需要将前置仓‘嫁’到店、到家,即城市边缘扩展到接近用户的社区或市中心,形成系统化的模式规划,这可能是未来要实现的一种系统化的模式路径。”

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