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“迷你基”霸屏排行榜 业绩波动性较大

来源:国际金融报      时间:2021-06-09 15:48:01

最近3个月的权益类基金业绩排行榜被“迷你型基金”霸屏。在板块轮动的市场行情下,有些千万元规模的迷你型基金踩准了市场的节奏,重仓的股票数月内达到了股价翻倍,助推了相关基金的业绩排名。

但是,迷你基金的业绩波动性要明显大于规模较大的基金。在取得高收益的同时,也承担了很大的风险。

“迷你基”霸屏排行榜

截至6月8日,最近3个月,南华基金旗下南华丰纯混合A净值增长率达52.35%,位列权益类基金业绩表现之首。年初至今,A股市场经历了过山车式的涨跌,该基金净值增长达到了48.7%,年化收益率达28.35%,也是非常亮眼的成绩。

虽然该基金业绩表现可观,但是并没有成为基民们热抢的对象,规模只有0.18亿元,在5000万元清盘线下挣扎。

从基金一季度报来看,南华丰纯混合重仓持股白酒、医疗、新能源等行业,包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液、迈瑞医疗、恒瑞医疗、宁德时代等。

近3个月收益排名第三的新华优选消费净值增长为37.65%,年化收益率超过25%,但规模未达到2亿元。从基金一季度报来看,该基金重仓白酒,前四大持仓为舍得酒业、山西汾酒、五粮液和贵州茅台。而舍得酒业近3个月涨幅达到275%,山西汾酒上涨48.77%,直接助推了新华优选消费的收益率。

业绩排名靠前的东吴智慧医疗量化混合A、长城行业轮动混合、东吴新经济混合三只基金规模均在5000万元以下,但是近3个月的净值增长均在30%左右。

规模过大的基金往往存在“船大难掉头”的困境,在震荡行情中部分迷你基金取得排名前列的收益是近期市场的特殊性造成的。

“因为在震荡行情中,市场往往比较低迷,两市成交量比较小,所以规模太大的基金调仓或者减仓都比较困难,不一定能找到对手盘来交易,冲击成本也比较高,流动性没有迷你基金那样好。部分迷你基金取得排名前列的收益,主要来自于三方面:一是择时加减仓,正好踩准了市场的节奏;二是灵活调仓,正好踩准了市场的风格,重仓了一些牛股;三是遭遇巨额赎回,赎回费计入基金资产。但是这几个因素是近期市场的特殊性造成的。”钜阵资本董事长龙舫对《国际金融报》记者表示。

沪上某公募人士对《国际金融报》记者表示,一般来说规模越大的基金因为单只股票的容量有限,相对来说会配更多标的,比较分散。优势就是可能市场下跌的时候它的跌幅没有那么大,但同样市场如果上涨的时候,涨幅也不会很大。迷你型基金,整个规模也比较小,其实他配的股票相对会少些,它的涨跌幅度会比较明显,这对迷你型基金也是一个有利有弊的事情。如果市场处于板块轮动的情况下,其实一些迷你型基金更有机会。它只要压中了某个板块或者是某个标的,涨幅是会非常高的。

关注业绩波动性

部分迷你基登上业绩排行榜的同时,也有迷你基黯然离场,年内基金产品清盘数量激增。

迷你基如果长期规模和业绩上不去,就会陷入清盘的泥沼。根据东方财富Choice数据显示,截至6月8日,6月已有13只(A/C份额合并)基金清盘,今年以来已有106只基金清盘。其中,4月份是基金清盘高峰期,29只清盘。

今年清盘的基金中,并不是小型基金公司的产品占多数,反而是大型和中型基金公司的产品居多,不乏南方基金、银华基金、上投摩根基金、嘉实基金的身影。

近期部分迷你基的崛起,是否意味着迷你基的春天来了?

龙舫认为,迷你基金在取得高收益的同时,也承担了很大的风险。一旦市场的节奏和风格发生变化,迷你基金的风险就会暴露出来,其业绩波动性要明显大于规模较大的基金。而且迷你基金如果管理规模跌破5000万元,还存在基金被提前清算的风险。市场风格的变化很难预判,因此不能简单的说迷你基金的春天就来了。“我不建议投资者去追逐规模太小的基金,而是去寻找规模适中的基金,比如管理规模在10亿至100亿元之间的基金,从长期来说可能超额收益更高”。

“迷你基金因为规模较小,布局看好的标的不受到举牌、市值等的限制,另外迷你基金频繁买卖股票的冲击成本也会低于大规模基金,而且可以短时间内完成调仓,比较灵活。迷你基金中,不排除有值得购买的基金,需要长期观察。但整体而言,迷你基金生存压力较大,因此在投研上的投入也无法跟大基金相比,所以在投研能力的全面性上肯定不及大基金。”私募排排网研究主管刘有华对《国际金融报》记者表示。

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